常常聽到有人說，投資銀作出的投資建議只是作為參考，投資者應審慎評估風險。市場價格是公正，不存在不道德及壟斷成份云云。這些人可算是頭腦簡單，以為書本的投資理論可完全適用於現實世界。還是香港人聰明，將股票市場稱為金魚缸，大户稱為大鱷。不過本人也發夢也想不到17,000張認沽期權可能是全美第六大銀行貝爾斯登的催命符。過程耐人尋味，現列出案發經過以供參考。
10 March 2008 有謠言指貝爾斯登現金出現緊張。其股值跌去11%以US$62.30收市。為了辟謠貝爾斯登發出兩段聲明指出財政狀況保持穩健。
11 March 2008 有『投資者』買入了57,000張貝爾斯登US$30.00認沽期權及1,649張貝爾斯登US$25.00認沽期權，認沽期權到期曰是 20 March 2008。貝爾斯登當天收市價是US$62.97而那批認沽期權的市值是US$1.7M。
12 March 2008 貝爾斯登總裁Alan Schwartz在CNBC繼續辟謠指出公司有現金及其他資源度過這場信貸風暴。
13 March 2008 貝爾斯登的伙伴及債權人忽然失去信心，紛紛停止向其借貸及停止一切業務往來。貝爾斯登當天收市價是US$57.00。其現金存底亦在同一天晚上耗盡。其總裁Alan Schwartz無奈致電財政部及摩根大通總裁Jamie Dimon求救。
14 March 2008 CBOE (Chicago Board of Exchange)列出了一些只有五天便到期的貝爾斯登認沽期權。這批認沽期權中最低的行使價是US$5。其正股股值亦同步跌去了50%以US$30收市。
16 March 2008 貝爾斯登總裁Alan Schwartz無奈接受美國財政部的建議，將整家公司賣給摩根大通。
17 March 2008 貝爾斯登甫開市便暴跌90%，其後其股價在US$3-US$5浮沉。
那批買入了貝爾斯登認沽期權的『投資者』大約穫利二億七千萬美元。由一百七十萬美金在短短一星期變戲法的弄成二億七千萬美元。財技之高超實在嘆為觀止。
問題來了，誰會夠膽大手花一百七十萬美金去賭貝爾斯登在未來九天失去一半市值或更多?
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