唔講你唔信, 花旗集團(C.US)在近數月跌個七個一皮(見上圖), 睇個走勢咁嘅衰款好似暗示整個銀行有執笠這個可能! 威風八面的花旗銀行為何會弄至如斯田地呢? 答案是過於進取。在美國樓市仍然堅挺的時候, Citi成立了好多Structured Investment Vehicle (SIVs)去投資於次按債卷或類次的CDOs。咁錢從可來? 答案是借短買長。用Short-term Commercial Paper 去集資買長債次按CDOs. 或許Citi都覺得太離譜, 所以所有SIVs的債務都係Off-Balance Sheet嘅! 這回仲唔神不知鬼不覺? 天可憐見, 樓市玩完, 次按債卷價值暴跌, 連帶其Commercial Paper也泛人問津。這筆SIVs爛帳也終於曝光了。
難怪美帝財長保爾森急於成立挽救基金 - Master Liquidity Enhancement Vehicle。巧合地, 花旗集團是其主催者, 出錢又出力。但其處理SIVs的手法與「名譟一時」的Enron同出一轍, 試問又怎能取信於股東呢?
